El panorama del mercado inmobiliario en España ha experimentado en 2024 un notable proceso de normalización y estabilidad, marcando un cambio significativo en las valoraciones de los activos. Estas tendencias emergen en un contexto donde el interés de inversión y la liquidez han favorecido un crecimiento sostenido, y se anticipa que esta tendencia positiva continúe desarrollándose durante 2025.

Esta información se destaca en el informe denominado 'Tendencias CBRE en Valoraciones', el cual se dedica a examinar las valoraciones actuales y las proyecciones sobre el rango de dispersión de valor en diferentes sectores del patrimonio inmobiliario, abarcando tanto los activos tradicionales como aquellos considerados operacionales o alternativos.

El documento revela un evidente cambio en la tendencia después de las correcciones a la baja que comenzaron a sentirse desde la segunda mitad de 2022, influenciadas por la inestabilidad macroeconómica y la tendencia al alza en los tipos de interés. De este modo, el primer semestre de 2024 se erigió como un punto de inflexión al estabilizar los 'capital values', superando los ajustes negativos de años anteriores, mientras que el segundo semestre consolidó esta tendencia, impactando positivamente en diversas categorías de activos.

A lo largo del año, la evolución fue positiva para la mayoría de los sectores, destacando en particular el sector hotelero, que experimentó una revalorización promedio del 8,38% en 2024. Los activos del segmento vacacional vieron un incremento del 8,5% en su valor, y el sector urbano también reportó un crecimiento del 8,25%.

El informe subraya el notable desempeño del sector hotelero desde el inicio de la pandemia, apoyado en los sólidos fundamentos turísticos que lo han posicionado como líder en inversión inmobiliaria en 2023 y segundo en volumen de inversión durante 2024. Desde la segunda mitad de 2022, este sector ha logrado una revalorización media del 4,22%.

Por otra parte, el suelo residencial ha mostrado un desarrollo positivo en las valoraciones desde la segunda mitad de 2022, registrando crecimientos notables en 2024 en ciudades clave como Madrid (6,5%), Barcelona (5,5%), y la Costa del Sol, que se destacó con un impresionante 9%. Otras regiones como el Arco Cantábrico y Levante también reportaron incrementos del 4,5% y 3%, respectivamente.

Particularmente, la Costa del Sol brilló en el informe, mostrando un aumento de valor del 18% en los últimos dos años y medio, impulsado en gran medida por la constante demanda de inversores extranjeros interesados en desarrollos residenciales de lujo, como las 'branded residences'.

En el sector de los activos alternativos, las proyecciones son igualmente optimistas. Se estima que las residencias de estudiantes cerrarán 2024 con un incremento del 6,8% en su valor, tras un periodo de estabilización en las valoraciones durante los últimos 30 meses. Asimismo, las residencias para personas mayores han logrado reajustar sus valoraciones al alza en un 2,4%.

Desde la compañía CBRE se ha afirmado que "los fundamentos de demanda respaldan el crecimiento de ambos segmentos ante una oferta insuficiente y obsoleta para ambos productos". En cuanto al sector de residencias en rentabilidad (PRS), este análisis ha evidenciado un comportamiento positivo en las valoraciones de activos en Madrid, con un avance del 2,91% durante 2024, a pesar de un ligero retroceso del 2,1% desde el segundo semestre de 2022.

El mercado logístico, por su parte, ha demostrado una estabilidad durante 2024, con un modesto incremento del 0,25%, registrando ligeras mejoras en el segundo semestre en ciudades como Madrid, Barcelona, Valencia y Zaragoza. No obstante, esta recuperación se produce tras una considerable corrección de valor del 15,23% desde la segunda mitad de 2022.

El sector 'retail' también evidencia una dinámica de recuperación, con centros comerciales y parques de medianas incrementando sus valoraciones en un 1,08% después de haber padecido una caída del 10,83% desde la segunda mitad de 2022, y una disminución aún más drástica acumulada desde 2018 de hasta el 23%.

Adicionalmente, las valoraciones de los activos en 'high street' han seguido una tendencia ascendente en 2024, experimentando una revalorización del 1,69% para el total del año, aunque aún con un ajuste previa de un 9,89% a la baja.

El anuncio destaca el notable "apetito inversor" por el sector 'retail', que ha escalado al tercer lugar en volumen de inversión este año, y los indicadores de rendimiento de los centros comerciales que, tras ser positivos en 2023, continúan en ascenso.

En un contexto diferente, el segmento de oficinas ha evidenciado una clara polarización, donde las caídas de valor han sido más notorias. Se prevé que cierre 2024 con un ajuste negativo del 6,84%, aunque los datos sugieren que las correcciones están moderándose después de ajustes severos en meses previos.

Entre los sectores que más han sufrido, se encuentra el secundario periférico, tanto en Madrid como en Barcelona, con una disminución del 10,94%, seguido por el central secundario, que ha visto una caída del 7,98%. CBRE ha señalado que la "elevada polarización" en este sector es evidente al observar la reducida caída de valor en los activos ubicados en localizaciones prime, que apenas alcanzó un -1,6%, mientras que en el segundo semestre hubo un incremento positivo del 1,8% en dicho segmento.

En el análisis de la evolución desde el segundo semestre de 2022, se ha identificado una caída promedio del 24,92% en el sector, siendo especialmente alarmante en la ubicación secundaria periférica, que ha alcanzado hasta un 33,99% de decremento en sus valores.

Por último, la contratación de oficinas ha tomado un impulso significativo, superando la cifra total alcanzada durante todo 2023 al cierre del tercer trimestre de 2024, una señal de que el mercado está recuperando su dinamismo y capacidad de atraer inversiones.