La deuda pública alcanza el 100,7% del PIB en 2025, superando las expectativas del Gobierno.

Al finalizar el año 2025, la deuda de las administraciones públicas en España alcanzó la cifra de 1,698 billones de euros, lo que representa un aumento del 4,8% en comparación con el año anterior. Sin embargo, es fundamental resaltar que, en términos del Producto Interno Bruto (PIB), esta deuda ha disminuido hasta el 100,7%, un punto porcentual menos que la tasa de 2024 y marcando el nivel más bajo desde 2020, según la información divulgada por el Banco de España.

Analizando los números en tiempo absoluto, la deuda creció en 77.652 millones de euros durante el último trimestre de 2025 frente al mismo periodo del año previo, manteniendo ese incremento del 4,8%. A pesar de este aumento, se observó una pequeña caída del 0,7% en relación al récord que se registró en el tercer trimestre de ese año.

Es significativo señalar que el dato de diciembre no logró superar el récord histórico marcado en septiembre, cuando la deuda pública española excedió por primera vez la barrera de los 1,700 billones de euros.

En términos de la relación deuda/PIB, el Protocolo de Déficit Excesivo (PDE) indica que para diciembre de 2025, esta proporción se ubicó en 100,7%, lo que representa un descenso de 0,9 puntos en comparación con el año anterior.

Las proyecciones previas del Gobierno establecían una expectativa de deuda del 101,4% respecto al PIB en su Plan Fiscal y Estructural de Medio Plazo del octubre de 2024, revisándose posteriormente a 101,7% en el Informe de Progreso Anual de 2025. No obstante, durante el transcurso del año, el Ejecutivo ya anticipaba que la tasa se acercaría más al 101% del PIB.

En cuanto a las proyecciones futuras, el Gobierno estima que para 2026 la deuda se ubicará en el 100,9% del PIB, aunque el Ministerio de Economía ha indicado que están en proceso de actualizar y revisar las previsiones macroeconómicas que sustentarán los Presupuestos Generales del Estado (PGE) de 2026, considerando el impacto de la guerra en Irán y las políticas anticrisis implementadas.

De acuerdo con las estimaciones más a largo plazo, se prevé que la deuda alcance el 100% del PIB en 2027 y el 99,1% en 2028, con una trayectoria descendente que podría llevar al 90,6% en 2031 y al 76,8% en 2041. Sin embargo, las proyecciones no precisan cuándo España logrará llevar su deuda por debajo del nivel recomendado del 60% que establece Bruselas.

Al observar la evolución de la deuda en los diferentes subsectores de las Administraciones Públicas, la deuda del conjunto de la Administración Central se estableció en 1,563 billones de euros a finales de 2025, representando el 92,6% del PIB, con un incremento interanual del 4,9% en este subsector.

Por su parte, la deuda de las Administraciones de Seguridad Social ascendió a 136.179 millones de euros, marcando un crecimiento del 7,9% en comparación con el año anterior y del 8,1% respecto al PIB. Según el Banco de España, este incremento se debe principalmente a los préstamos otorgados por el Estado a la Tesorería General de la Seguridad Social para ayudar a cubrir un significativo desajuste presupuestario. Cabe destacar que estos préstamos no se contabilizan en la deuda total del sector público, ya que son consideradas transacciones internas entre subsectores.

En cuanto a las administraciones territoriales, la deuda de las comunidades autónomas se situó en 341.642 millones de euros en el cuarto trimestre de 2025, lo que equivale al 20,2% del PIB, con un aumento interanual del 1,7%.

Cinco comunidades autónomas lograron mantener su nivel de deuda por debajo del umbral del 13% establecido por la Ley de Estabilidad: Navarra (9,4%), Canarias (10,8%), Madrid (11,3%), País Vasco (11,5%) y Asturias (12,3%).

Por el contrario, las comunidades con mayores niveles de deuda en relación al PIB fueron la Comunidad Valenciana, con una ratio del 40,7%, seguida de la Región de Murcia (31,2%), Castilla-La Mancha (28,3%) y Cataluña (28,2%).

En cuanto a la deuda de las Corporaciones Locales, esta se hallaba en 20.729 millones de euros (1,2% del PIB), lo que representa una disminución del 9,3% con respecto al mismo periodo del año anterior. Es interesante resaltar que los ayuntamientos de capital de provincia concentraron una deuda de 7.000 millones, mientras que los municipios no capitales sumaron 10.000 millones y el resto de corporaciones alcanzaron los 4.000 millones.

Los municipios con más de 300.000 habitantes experimentaron una disminución de su deuda colectiva del 16,5% respecto al año anterior, alcanzando los 4.500 millones de euros. Dentro de este grupo, el Ayuntamiento de Madrid mantiene el mayor volumen de deuda, alcanzando los 1.600 millones de euros, seguido por Barcelona con 1.300 millones y Zaragoza con 500 millones.

Analizando la deuda por habitante, Zaragoza se sitúa a la cabeza con 767 euros por persona, seguida de Barcelona (743 euros) y Murcia (523 euros). En contraste, Las Palmas de Gran Canaria no presenta deuda, mientras que Alicante cuenta con 62 euros y València con 83 euros por habitante.

En lo que respecta a la evolución de la deuda según instrumentos, los valores a largo plazo mostraron un crecimiento interanual del 5,1%, mientras que los préstamos a más de un año avanzaron un 7,2% en comparación con diciembre del 2024. Por el contrario, la deuda a corto plazo presentó una reducción del 3,5% durante el cuarto trimestre de 2025.

En diciembre de 2025, la mayor parte del saldo de la deuda estaba constituido por pasivos a largo plazo, representando un 94,8% del total. Dentro de este marco, los valores a largo plazo abarcaron un 84,8%, mientras que la deuda a corto plazo constituyó solo un 5,2% del total, denotando así una clara tendencia hacia un financiamiento más estable a largo plazo.